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搜股酒鬼酒(000799):以真为本 创新发展

2020-02-22 15:35股票行情 人已围观

简介 公司2019 实现优增长,收入高于销量增速,省外高于省内增速。内参公司成功经验或将在酒鬼酒运作上复制。省内以提升价格为主线,省外聚焦发达城市加大投入。资建议:公司2019实现...

  酒鬼酒(000799):以真为本 创新发展

  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛/马铮 日期:2020-01-08

  公司2019 实现优增长,收入高于销量增速,省外高于省内增速。内参公司成功经验或将在酒鬼酒运作上复制。省内以提升价格为主线,省外聚焦发达城市加大投入。

  资建议:公司2019实现优增长,收入高于销量增速,省外高于省内增速。公司具备站稳千元价格的品牌基础,央企背景给予公司更多资源赋能,民营体制给予公司执行上更多灵活性,内参成功经验或将在酒鬼酒运作上复制。考虑到未来两年稳健的市场投入政策带来销售费用率保持平稳,上调2019-21 EPS 至0.89、1.22、1.62 元(前次为0.89、1.15、1.52 元),上调目标价至43 元,对应2020 年35X PE,增持评级。

  馥郁香国标彰显品类优势,内参酒站稳高端保持快速增长可期。酒鬼酒于2019 年启动馥郁香型国标制定,并成为第一批真实年份酒企,品牌张力进一步提升。内参增速高于预期,收入实现翻番的同时成功占位千元价格带,与茅五泸共同占位中国高端白酒四大品牌正在成为行业共识。

  确立酒鬼红坛和传承两大单品,明细省内外扩张思路。确保酒鬼红坛省内投入不降低,同时加大酒鬼传承的省外投入。红坛定位公司核心大单品,是未来的基础盘,2020 将对红坛的品质、包装全面升级,在省内市场控量挺价,省外市场适量动销。传承定位公司战略大单品,是未来的升级盘,2020 将砍掉类似包装的产品,坚持团购酒商建网络,投入费用拉动销售。

  区域布局以湖南、华北为主,省内以提升价格为主线,省外聚焦发达城市加大投入。省内持续推进扁平化,鼓励县区直营商升级平台商。省外利用高端白酒品牌稀缺的机会,聚焦经济发达城市,打造北京、长沙、广州三点一线战略形象市场,合作配额稀缺的大商超商。

  风险提示:品质质疑持续发酵;酒鬼酒品牌推进效果不及预期。

  

Tags: 酒鬼  发展  为本  创新